Выход на биржу: что такое IPO, и как оно помогает бизнесу и инвесторам?

Опубликовано - 5 февраля 2022 в 08:54

2526

Время чтения - 8 минут

Узнайте, за сколько можно продать ваш долг в телеграм-чате Долг.рф

Компании, заработавшие определенную деловую репутацию на рынке, а также имеющие неплохой объем капитала, могут подумывать о расширении бизнеса. Как правило, многие в таких случаях берут кредиты в банках под залог имущества. Более амбициозные организации выходят на биржу, выпуская собственные ценные бумаги и привлекая новых инвесторов. Способ финансирования бизнеса через IPO — рискованная, но перспективная затея, которая позволит заработать как эмитенту ценных бумаг, так и инвесторам, решившихся вложиться в «новичка» на бирже.

Привлечь новые деньги в бизнес можно, опробовав и долговые инвестиции. Вы скупаете чужой долг за 10-60% от ее реальной стоимости, а взыскиваете всю сумму (путем переговоров или через суды). Это прекрасный способ заработать и пополнить бизнес выгодными активами. Подобрать объект для инвестиций можно на маркетплейсе ДОЛГ.РФ.

Что такое IPO?

Первичное публичное размещение (IPO) — это метод привлечения капитала через продажу акций в публичный рынок, указывает аналитик УК «Альфа Капитал» Юлия Мельникова. Сложности процесса размещения ценных бумаг состоят в следующем:

оценка бизнеса;
due diligence — независимый сбор объективной информации об объекте инвестирования;
необходимость раскрытия информации;
предоставление аудированной финансовой отчетности.

По словам эксперта, в процесс вовлекаются андеррайтеры в лице инвестиционных банков, которые оценивают компанию и подготавливают проспект эмиссии. Также есть требования по количеству независимых директоров в совете директоров компании или, для некоторых бизнесов, по минимальной выручке за последний финансовый год.

Выход на IPO — это естественный этап развития бизнеса, считает личный брокер «Открытие Инвестиции» Алмаз Марданшин. Успешное прохождение процедуры дает возможность привлечь новый капитал для расширения бизнеса, повысить узнаваемость бренда. Также существующие акционеры смогут продать свою долю другим инвесторам.

Эксперт подчеркивает, что для успешного IPO компания должна придерживаться нескольких основных моментов:

желательно — хорошая и привлекательная история бизнеса;
понятная стратегия развития компании;
отсутствие страха в предоставлении финансовой отчетности за последние 3 года;
юридическая прозрачность компании;
выбор благоприятного временного интервала для выхода на IPO;
необходимость получения ряда одобрений от регуляторов;
необходимость прохождения процедуры листинга на бирже.

В целом для выхода на биржу у компании должна быть прозрачная, с юридической точки зрения, структура собственности, а также высокие стандарты раскрытия информации, указывает персональный брокер «БКС Мир инвестиций» Аяз Вильданов.

Интересно, что многие компании, которые вообще не смогут провести IPO в Москве, смогли бы разместиться в США или других странах, указывает аналитик ФГ «ФИНАМ» Леонид Делицын.

«В США публичной может стать компания не только без выручки, но и без готового продукта, например, исследовательская биотехнологическая компания. Решение, допускать ли ее к IPO, примут специалисты Американской комиссии по ценным бумагам. Откровенно мошеннические компании скрининг не пройдут и вряд ли на него решатся, потому что ускользнуть от ответственности потом будут трудно. Отчаянный предприниматель, в конце концов, имеет полное право привлечь деньги в бланковую компанию (SPAC) без бизнеса под свое доброе имя и обещание найти и купить настоящий бизнес. Если есть андеррайтеры, готовые убедить клиентов поверить ему, то все сложится», — рассказывает эксперт.

В то же время, по словам Леонида Делицына, например, в Индии, эмитент должен еще пройти дополнительную оценку государственными аналитиками и получить рейтинг.

макет 02-68.jpg

Юридические услуги по взысканию долгов

Наш результат - 67% взысканных долгов. Взыскание до 150% от суммы долга. Бесплатная оценка перспективы взыскания. Проведем анализ должника в день обращения

Известные IPO 2021 года

Прошлый 2021 год по праву можно назвать бумом IPO, указывает аналитик УК «Альфа Капитал» Юлия Мельникова.

«Стоит отметить размещение компании «Циан». Это не малоизвестная онлайн платформа объявлений по аренде недвижимости. Бизнес компании выглядел особенно привлекательно. У «Циана» устойчивая рыночная доля, высокие темпы роста и солидная маржинальность. Книга заявок была переподписана в несколько раз, что говорит о неплохом спросе со стороны инвесторов. По итогам компания вышла на биржу по оценке более 1 млрд долл., и в первый день торгов бумаги показали рост», — рассказывает эксперт.

Из российских размещений также запомнилось IPO акций Segezha Group, которые начали торговаться 28 апреля 2021 года, отмечает персональный брокер «БКС Мир инвестиций» Аяз Вильданов. Компания работает в сфере лесной промышленности.

«В ходе IPO удалось привлечь 30 млрд руб., которые менеджмент компании планировал направить на финансирование инвестиционной программы и оптимизацию долговой нагрузки. Цена размещения составила 8 руб. Сейчас бумаги торгуются на 23% выше», — резюмирует эксперт.

Также Аяз Вильданов обратил внимание на IPO акций «Ренессанс страхования» (старт был в октябре 2021 года). Полученные от IPO средства планировалось направить на финансирование развития бизнеса и возможных поглощений других компаний. Акции были размещены по 120 руб., а торги начались со 125 руб. за ценную бумагу. Но к концу 2021 года акции «Ренессанс страхования» потеряли 23%. Сейчас бумаги торгуются примерно на 40% ниже цены размещения.

Из западных размещений особенно запомнилась компания Rivian, о которой говорили, как о конкуренте Tesla, напоминает Юлия Мельникова. Производитель электромобилей на момент размещения не имел выручки, так как только-только начал отгружать автомобили первым клиентам. Зато среди акционеров компании был онлайн ритейлер Amazon, что в какой-то степени сказалось на доверии инвесторов. Более того, у Rivian уже был контракт с Amazon на поставку грузовиков до 2025 года, а это уже прогнозируемые денежные потоки. Акции компании в первый день торгов прибавили более 50%. Автопроизводитель Ford также имел долю в Rivian более 10% на момент размещения. Потому акции Ford дорожали в ожидании IPO и после него, отражая рост стоимости этой доли.

В то же время рынок IPO, как и любой другой, имеет свои циклы, и сейчас он находится на своем пике цикла, считает Алмаз Марданшин. В ближайшее 1-2 года есть вероятность, что количество компаний, которые выходят на первичный рынок, сократится.

Также сейчас, по словам эксперта, над рынком повисло давление в виде темпа роста инфляции во всем мире, энергетический кризис. Вдобавок к этому, ЦБ начали повышать ключевую ставку для удержания инфляции. Также ФРС с марта 2022 года заканчивает печатание новых денег. Это приостановит приток новых денег на финансовые рынки.

макет 02_Artboard 77.jpg

Преимущества и риски IPO перед банковскими кредитами

Выход на публичный рынок подразумевает широкий рынок инвесторов, что уже сильно выделяет IPO, отмечает аналитик УК «Альфа Капитал» Юлия Мельникова. У компании появляется потенциал для большего привлечения средств.

«Более того, обязательства перед инвесторами немного отличаются от обязательств перед кредиторами. Если инвесторы могут рассчитывать на возврат капитала в виде дивидендов, хотя в первую очередь все-таки ставка на рост бумаг в цене, то с кредиторами отношения другими — им компания обязуется вернуть средства», — подчеркивает эксперт.

Также у компаний могут быть планы, на реализацию которых им нужны значительные средства, указывает персональный брокер «БКС Мир инвестиций» Аяз Вильданов. Например, для разработки нового продукта или проведения дорогостоящих исследований. При этом, может не хватать средств для реализации этих планов, и компания обращается в банк за кредитом.

IPO является альтернативой кредиту, с помощью которой компания получает необходимую сумму за счет продажи своих акций.

С другой стороны, после IPO компания становится публичной и должна отчитываться о своей деятельности не только государству. Публичные компании открыто публикуют финансовую отчетность.

О чем должны помнить инвесторы, решившие вложиться в новые акции?

При вложении в IPO инвестор должен решить, какую сумму он готов безболезненно потерять, отмечает аналитик ФГ «ФИНАМ» Леонид Делицын.

«Многие компании рекомендуют клиентам вкладываться во все IPO в равных долях, мотивируя это тем, что хорошие IPO от плохих отличить невозможно, и главное, чтобы выборка была абсолютно случайной. Этому есть рациональное объяснение: рынку нужны деньги «незнаек», поэтому в состоянии равновесия «незнайкам» что-то в итоге должно доставаться, причем в среднем не хуже, чем в других случаях высокорисковых вложений. Напротив, «знайка» в виде крупного фонда будет нанимать аналитиков и ветеранов рынка, и запрягать искусственный интеллект для обработки больших данных, чтобы отобрать из массы IPO перспективные. Массовому инвестору о результатах доложат уже потом, и только если результаты будут успешными. Но если частный инвестор сам является экспертом в индустрии, где работает компания, то вложиться в IPO вполне может. У нас ему еще потребуется статус квалифицированного инвестора», — рассказывает эксперт.

Если инвестор все-таки решил участвовать в IPO, то ему, как указывает личный брокер «Открытие Инвестиции» Алмаз Марданшин, необходимо помнить о важных моментах:

Аллокация — это процентный показатель удовлетворения заявок. То, что инвестор подал поручение на участие в IPO, еще ничего не гарантирует. Большинство эмитентов ориентируются на институциональных инвесторов, они в среднем покупают 80% от IPO. Поэтому андеррайтеры большую часть резервируют под них.
Lock up период. После IPO у инвестора есть ограничения по совершению сделок с акциями компании в среднем от 90 до 180 дней.

В то же время на IPO можно неплохо заработать, отмечает персональный брокер «БКС Мир инвестиций» Аяз Вильданов. Когда компания презентует себя на road show, есть возможность купить акции до начала торгов. После того, как ценные бумаги начали торговаться на бирже, ажиотаж среди инвесторов влияет на стоимость акций. В первый день компания может вырасти, и есть примеры, когда инвесторы заработали 20-40% и более.

Рыночная коньюктура также может также сильно повлиять на динамику акции в первый день торгов, подчеркивает аналитик УК «Альфа Капитал» Юлия Мельникова. Нередко менеджмент объявлял о переносе IPO из-за общей волатильности на рынках. Например, в 2021 году российская компания «Делимобиль», крупнейший оператор каршеринга, решила отложить размещение на американской бирже.